◎１０・１８☆ダウがウダウダ

◎１０・１８☆ダウがウダウダ
※警戒度　Ａ：大変危険　Ｂ：ほどほどに注意　Ｃ：頭の片隅にでも
（特にことわりがなければ、日経225についての警戒情報です）


10月16日
日経平均　10,257.56↑18.91
225日中 10,270↑30
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【今日の警戒レベル】
↑上昇警戒レベル　Ｂ
・15日のダウが47ドル高と連日で年初来高値を更新した割には、日経平均は弱い展開。
が、見方を変えれば25日移動平均も13週移動平均も維持と、底堅いといえば底堅い展開。
次の上方向の警戒レベルについては、
引き続き、ボックス（10140円ー10500円）上限の10500や年初来高値（10767）突破を待って判断したい。

↓下落警戒レベル　Ｂ　
・底堅いといえば底堅い一日だったが、16日のダウが崩れていることが気にかかる。
　200日線（9160処）との乖離率が10％を超えていることや
　ＦＲＢ破綻危機など各種ファンダメンタル要素に不安を抱えているため、警戒レベルＢを維持。
下落方面の警戒レベルは心理的な節目である10000円や9500円の突破を待って判断したい。
　
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【今日の変更点】（内容の変更のみで、日付など些細な変更は含みません）
◎下落警戒要素◎
***　ファンダ　***
・「3,米金融機関の現実と株価のギャップ　」文章変更。
・「4,米英国債格付け引き下げ　」文章変更。
・「5,英破綻懸念　」文章変更。
・「10,ラトビア危機」文章変更。
◎総合考量◎
・「☆総合考量☆」文章変更。

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↑上昇警戒要素↑
***　ファンダ　***
1,日・米の経済対策　Ｃ

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↓下落警戒要素↓
***　ファンダ　***
1,PER40倍超え　Ａ

2,PBR１倍超え　Ｂ

3,米金融機関の現実と株価のギャップ　Ａ

毎度おなじみの、週末米地銀破綻劇。
今週はカリフォルニア州の地銀「サンウォーキン・バンク」が破たんしました。

これで、今年破たんした米銀は計99行となりました。

ＦＤＩＣによれば、ＣＶＢフィナンシャル・コープ傘下でカリフォルニア州オンタリオに本拠を置くシチズンズ・ビジネス・バンクが、
サンウォーキンの預金６億3100万ドルと資産７億7500万ドルを引き継ぐようで、とりあえず騒ぎにはならなそうです。

（※参考「カリフォルニア州の地銀サンウォーキン・バンク破たんー今年99行目」）
< http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=aJOIF2unW90k >


4,米英国債格付け引き下げ　Ｂ　

米財務省が16日発表した2009会計年度（08年10月ー09年９月）。
財政収支は１兆4200億ドルの赤字となり、
赤字額はこれまで最大だった前年度の4550億ドルの3.1倍に膨張しました。

（※参考「米財務省:09年度財政収支は1.42兆ドル赤字、過去最悪(Update1)」）
< http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=aOC2MYFzPXS4 >


リセッション（景気後退）で税収が減少する一方、景気刺激策のための支出が急増したことが原因のようですが。

アメリカでは貯蓄率が高まっており、かつてその膨大な消費量で世界経済を牽引した「浪費大国アメリカ」の姿はもうないのです。

（※参考「どこまで上がる？アメリカの貯蓄率」）
< http://newsweekjapan.jp/stories/business/2009/09/post-513.php >


そのため、
アメリカは今後税収の増加もそう易々と望める状態ではなく、この赤字には相当悩まされそうです。


この点、
ポジティブ発言でおなじみのガイトナー財務長官もさすがに「まずい！」と思ったのか

「将来の赤字額はあまりにも高水準だ。景気の回復に合わせて持続可能な水準に引き下げるよう大統領は議会と協力して取り組んでいる」

との声明を発表しています。

（※参考「09年度の米財政赤字は過去最大の1.4兆ドル、ＧＤＰ比11％」）
< http://jp.reuters.com/article/marketsNews/idJPnJT849420220091016?feedType=RSS&feedName=marketsNews&rpc=155 >


5,英破綻懸念　Ｂ

さて、今週GDPの速報値発表を控えているイギリスですが、

貿易担当相がなかなか強気な発言をしています。

ロイターによると、デービス英貿易担当相は
「ポンドの水準を踏まえると、零細企業をはじめ、輸出関連の様々な形態・規模の企業にとって大いなる好機であることは明らかだ」
と語った模様。

この人はポンド安をポジティブに捉えているようです。

（※参考「ポンド安、輸出業者にとって「大いなる好機」＝英貿易担当相」）
< http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-11990820091016 >


しかし、金融機関の方はというと…

HSBCのチーフエコノミスト、キング氏は

「ポンド危機のリスクは常に存在し、今は特にそうだ。ポンドの価値が既に著し
く損なわれているのは明らかだ」

「ある意味でポンド安にかなり満足していた政策担当者らが、『慇懃（いんぎん）な無視』、つまり優雅に見て見ぬふりを決め込んだことも一因だ」

「満足だと認めることは、小幅な下げが非常に大幅な下落に発展しかねない問題をはらみ、そこに紛れもなく危険が潜む」

と、なかなか手厳しい。

（※参考「英中銀の「慇懃な無視」は危険、ポンド危機招くーＨＳＢＣキング氏」）
< http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=aFdu.Rc_5e1c >


まともに考えれば、政府発表よりは、金融機関の言い分が実態ををあらわしていると見るべきだと思います。


6,露破綻懸念　Ｃ

7,上海懸念　Ｂ

8,出口戦略　Ｂ

9,FRB破綻懸念　B

10,ラトビア危機　B

こちらの記事は「◎燃えるラトビア」< http://sqoption.blog33.fc2.com/blog-entry-261.html >、
「◎燃えるラトビア!)悪夢の国々」< http://sqoption.blog33.fc2.com/blog-entry-266.html >にまとめておきました。
もしよろしければご覧ください<(_ _)>

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☆総合考量☆

１，相場概況

先週末の日経平均は

よくいえば底堅く
悪く言えば上値が重い

といった状態。


前日のダウが堅調だったことを考えると弱いが
16日のダウが弱かったことを考えると先読みしたともいえるような…

もしくは、日経がただ弱いだけか。


ここ最近の日経平均の弱さと、先週末のCME円建て10205円で引けていることを考えると、ただ弱いだけのような気もしてきますが、果たして。

月曜の日経平均しだいですが、
とりあえず、ボックス（10140円ー10500円）想定でいきたいところです。、

アメリカの決算も大分終わってきており、そろそろ国内要因にもう少し目が向いてきそうな気がします。


さて、先週の米企業決算は注目の金融機関が随分出ましたが、基本堅調でした。

しかし、週末に発表されたバンカメはネガティブサプライズとなりました。

・米バンク・オブ・アメリカ

バンカメの第３四半期の赤字は10億ドル（希薄化後１株当たり26セント）となりました。
前年同期は11億8000万ドル（１株当たり15セント）の利益を計上していたことを考えると、なかなかの悪化具合です。


これを受けて、
ハーバード大学のニーアル・ファーガソン教授は

「金融危機が終わったというのは幻想だ。数字がそれを示している」
「バンク・オブ・アメリカにとっては明らかに危機は終わってない」

と語っています。

確かに、債券・株式・通貨のトレーディング益で寄与してこの赤字。
ひどいといえるように思えます。

住宅関連融資と保険関連の損失16億ドル、
クレジットカード事業の損失は10億4000万ドル、

この辺がかなり響いているようです。　

（※参考「米バンク・オブ・アメリカの７ー９月：赤字、景気後退響く(Update2)」）
< http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=abAFegGZtowA >


また、ＧＥの決算も案の定の悪さでした。

・ＧＥ

純利益は継続事業ベースで前年同期から45％減少の24億5000万ドル（１株当たり22セント）
ブルームバーグがまとめたアナリスト13人の予想平均では、
一部項目を除いた１株当たり利益が20セントと見込まれていたため、予想どおりの悪さといったところか。

（※参考「米ＧＥ：７ー９月は45％減益、売上高は予想を下回る（Update2）」）
< http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=aDRNSAkdQo58 >
（※参考「米国株(16日):下落、ＧＥやＢＯＡの決算で失望売り（Update1）」）
< http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=axSLkRuz7Rbk >


通例となっている亀井大臣ネタですが、

今日は記事が長めですので、こちらは特集でお話したいと思います。


あとは、噂のパリバネタなど。

証券取引等監視委員会は16日にＢＮＰパリバ証券（東京支店）に、
相場操縦と虚偽報告の２つの金融商品取引法違反があったとして、行政処分するよう金融庁に勧告したと発表しました。
　　
発表によると、
ＢＮＰパリバは価格固定目的で引け間際に大量の買い注文を出していたようです。
また、内部管理体制が未整備で過去に受けた処分に対する報告内容に不足や虚偽があったことも判明したということで、
悪さをするにしてもなかなかのずさんぶりです。
　　
ＢＮＰパリバは2002年11月にも相場操縦で10日間の業務停止処分を受けており。
一向に懲りていない様子がありありと浮かび上がってきました。

（※参考「証券監視委：ＢＮＰパリバ証、相場操縦と虚偽報告で処分勧告(Update3)」）
< http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=aUN2d6LZc00A >


２，ダウは10000処が次のターゲット

３，イベント面では、バーナンキ講演とモルスタ決算、そして英ＧＤＰに注目！！


19日（月）・23日（金）　バーナンキＦＲＢ議長講演

来週は、またバーナンキが講演をするようなので、そこでの発言に注目したい。

（◎今日の警戒情報：１０・１３☆やや重いか？）< http://sqoption.blog33.fc2.com/blog-entry-262.html#sonota24 >でもお伝えしましたが、
FRBがこれまでに実施してきた政策の多くは前例のない措置であり、
回復の時期が見極めにくく、出口戦略に関して幹部の意見が分かれています。

そのため、バーナンキが出口戦略についてどのように言及するかが株価にダイレクトに繋がる可能性があるかと思います。


21日（水）　モルガン・スタンレー決算

シティ、ＪＰモルガン、ＧＳ、バンカメと大金融期間の決算はかなり出そろってきましたが、
来週のモルガン・スタンレーの決算にも一応注目したい。


23日（金）英GDP・速報値（第3四半期）

アメリカよりもやばいと噂の「金融立国イギリス」。
この点は↑の警戒要素「5,英破綻懸念」で詳しくお伝えしていますので、そちらを参考にしてください。


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【結論】
上昇方面と、暴落（大規模な調整）に備えるのが合理的かと思います。
ロングポジにはオプションを利用した「プットバック」が
ショートポジにも「プットバック」がヘッジとして有効だと思います。

そして、本格的に10000円を割り込んだ場合、
プットバックに「デルタヘッジ」をかけることをおすすめします。

※デルタヘッジとは、先物を使ってリスクパラメータの「デルタ」を「0」に近くすることです。

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・プロフィール
Author:ハレる
年齢：30歳手前
2002年から相場で口を糊しております。
投資スタイルは、株式・日経225先物・日経225オプションを組み合わせた短〜中期トレード。
ブログもやっていますので。どうかお時間があればお立ち寄りください。
「ヘッジ研究所」
http://sqoption.blog33.fc2.com/

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